تقييم الأسهم ، خيارات الأسود سكولز

خیارات الموظفین خیارات التقییم والتسعیر من قبل جون سوما كتا، دكتوراه، مؤسس وتقدیر منظمات المجتمع المدني ھي قضیة معقدة ولکن یمکن تبسیطھا من أجل الفھم العملي بحیث یمکن لحاملي منظمات المجتمع المدني اتخاذ قرارات مدروسة حول إدارة تعویض الأسھم. سوف يكون لها قيمة أكثر أو أقل اعتمادا على المحددات الرئيسية التالية لتقلب القيمة والوقت المتبقي ومعدل الفائدة الخالية من الفائدة وسعر الإضراب وسعر السهم عندما يمنح أحد المستفيدين من الخيار إسو إعطاء الحق عندما تكون مخولة لشراء 1،000 سهم من أسهم الشركة بسعر إضراب 50، على سبيل المثال، عادة سعر المنحة من الأسهم هو نفس سعر الإضراب وبالنظر إلى الجدول أدناه، ونحن قد أنتجت بعض التقييمات على أساس معروفة وتستخدم على نطاق واسع بلاك سكولز نموذج تسعير الخيارات لقد قمنا بتوصيل المتغيرات الرئيسية المذكورة أعلاه مع الاحتفاظ ببعض المتغيرات الأخرى أي تغير الأسعار، وأسعار الفائدة ثابتة لعزل تأثير التغيرات في قيمة إسو فر وتغير قيمة الوقت والتغيرات في التقلبات وحدها. أولا وقبل كل شيء، عندما تحصل على منحة إسو، كما هو موضح في الجدول أدناه، على الرغم من أن هذه الخيارات ليست بعد في المال، فهي لا قيمة لها لديهم قيمة كبيرة معروفة مع الوقت أو القيمة الخارجية في حين يمكن أن يتم خصم الوقت لانتهاء الصلاحية في الحالات الفعلية على أساس أن الموظفين قد لا تبقى مع الشركة 10 سنوات كاملة مفترضة أدناه هو 10 سنوات لتبسيط، أو لأن المنحة قد إجراء تمرين سابق لأوانه، وبعض يتم عرض افتراضات القيمة العادلة في الأسفل باستخدام نموذج بلاك سكولز لمعرفة المزيد، اقرأ ما هو الخيار موانيس وكيفية تجنب خيارات الإغلاق أدناه القيمة الأساسية. باستيعاب عقد إسو حتى انتهاء الصلاحية، يقدم الجدول التالي حسابا دقيقا لقيم إسو مع سعر ممارسة 50 مع 10 سنوات لانتهاء، وإذا كان على سعر السهم المال يساوي سعر الإضراب على سبيل المثال، مع تقلب المفترضة من 30 افتراض آخر يستخدم عادة ، ولكن الأمر الذي قد يقلل من قيمة إذا كان التقلب الفعلي مع مرور الوقت تبين أن أعلى، ونحن نرى أنه عند منح الخيارات تستحق 23،080 23 08 x 1،000 23،080 مع مرور الوقت، ومع ذلك، أقول قول من 10 سنوات إلى ثلاث سنوات فقط إلى فإن قيمة إسو تفقد القيمة مرة أخرى على افتراض أن سعر السهم يبقى كما هو، حيث ينخفض ​​من 23،080 إلى 12،100 هذا هو فقدان قيمة الوقت. القيمة النظرية ل إسو عبر الزمن - 30 التقلب المفترض. الشكل 4 أسعار القيمة العادلة للمال إسو مع سعر ممارسة 50 تحت افتراضات مختلفة حول الوقت المتبقي والتقلب. ويبين الشكل 4 نفس الجدول الزمني للأسعار نظرا الوقت المتبقي حتى انتهاء الصلاحية، ولكن هنا نضيف مستوى المفترض أعلى من التقلبات - الآن 60، حتى من 30 مؤامرة صفراء تمثل فإن التقلب المفترض أقل من 30، مما يدل على انخفاض القيم العادلة في جميع الأوقات نقطة المؤامرة الحمراء، وفي الوقت نفسه، يظهر القيم مع ارتفاع تقلب المفترض 60 ووقت مختلف المتبقية على إوس بوضوح، في أي مستوى أعلى من المجلد على سبيل المثال، في ثلاث سنوات متبقية، بدلا من 12000 فقط كما في الحالة السابقة عند 30 تقلب، لدينا 21،000 في القيمة عند 60 تقلب لذلك يمكن أن يكون افتراضات التقلب لها تأثير كبير على القيمة النظرية أو العادلة ، وينبغي أن تؤخذ في الحسبان القرارات المتعلقة بإدارة وحدات الخدمة البيئية الخاصة بك ويبين الجدول أدناه نفس البيانات في شكل جدول لمستويات التقلب المفترضة 60 معرفة المزيد حول حساب قيم الخيارات في منظمات المجتمع المدني باستخدام بلاك سكولز موديل. القيمة النظرية ل إسو عبر الزمن 60 التقلب المفترض. الاستعراض التسعير بلاك سكولز موديل. نموذج بلاك سكولز لحساب قسط من خيار تم عرضه في عام 1973 في ورقة بعنوان "التسعير من الخيارات والخصوم المؤسسية المنشورة في مجلة الاقتصاد السياسي الصيغة، وضعت من قبل ثلاثة اقتصاديين فيشر الأسود، مايرون سكولز وروبرت ميرتون وربما العالم الأكثر شهرة خيارات التسعير نموذج الأسود توفي قبل عامين من سكولز حصل د. ميرتون على جائزة نوبل في الاقتصاد لعام 1997 لعملهم في إيجاد طريقة جديدة لتحديد قيمة المشتقات التي لم تمنح جائزة نوبل بعد وفاته، لكن لجنة نوبل اعترفت بدور الأسود في نموذج بلاك سكولز. يستخدم نموذج سكولز لحساب السعر النظري للخيارات الأوروبية للدعوة والنداء، متجاهلا أي أرباح مدفوعة خلال فترة خيار الخيار بينما لم يأخذ نموذج بلاك سكولز الأصلي بعين الاعتبار تأثيرات أرباح الأسهم المدفوعة خلال عمر الخيار، نموذج يمكن تكييفها لحساب الأرباح من خلال تحديد قيمة تاريخ توزيع الأرباح السابقة من الأسهم الأساسية. نموذج يجعل بعض الافتراضات، بما في ذلك. الخيارات الأوروبية ويمكن أن تمارس إلا عند انتهاء الصلاحية. لا يتم دفع توزيعات الأرباح خلال حياة الخيار. أسواق كافية أي تحركات السوق لا يمكن التنبؤ بها. لا عمولات. المعدل الخالية من المخاطر والتقلب من الكامنة هي معروفة وثابتة. يتبع لورنورمال التوزيع الذي هو، يتم توزيع العوائد على الكامنة بشكل طبيعي. الصيغة، كما هو مبين في الشكل 4، يأخذ المتغيرات التالية في الاعتبار. الأسعار الكامنة الحالية price. Options الاضراب price. Time حتى انتهاء الصلاحية، معبرا عنها كنسبة مئوية من السنة. أسعار الفائدة الخالية من المخاطر. الصيغة 4 صيغة التسعير بلاك سكولز لخيارات الاتصال. وينقسم النموذج أساسا إلى جزأين الجزء الأول، سن D1 تضاعف السعر من خلال التغيير في قسط المكالمة فيما يتعلق بتغيير في الكامنة السعر هذا الجزء من الصيغة يظهر الفائدة المتوقعة من شراء الأساسية بشكل مباشر الجزء الثاني، N d2 كه - rt يوفر القيمة الحالية لدفع سعر التمرين عند انتهاء الصلاحية تذكر، نموذج بلاك سكولز ينطبق على الخيارات الأوروبية التي يمكن ممارستها فقط في يوم انتهاء الصلاحية يتم حساب قيمة الخيار عن طريق أخذ الفرق بين الجزأين، كما هو مبين في المعادلة. الرياضيات المشاركة في الصيغة معقدة و يمكن أن يكون تخويف لحسن الحظ، ومع ذلك، التجار والمستثمرين لا تحتاج إلى معرفة أو حتى فهم الرياضيات لتطبيق بلاك سكولز النمذجة في استراتيجياتها الخاصة كما ذكر سابقا، خيارات التجار الحصول على مجموعة متنوعة من الآلات الحاسبة خيارات على الانترنت والعديد من اليوم منصات التداول تتباهى أدوات تحليل خيارات قوية، بما في ذلك المؤشرات وجداول البيانات التي تؤدي الحسابات والإخراج القيم التسعير الخيارات ويرد مثال على آلة حاسبة بلاك سكولز على الانترنت في الشكل 5 يجب على المستخدم إدخال جميع المتغيرات الخمسة سعر الإضراب، سعر السهم، والوقت أيام وتقلب وخالية من المخاطر معدل الفائدة. الخيار 5 على الانترنت بلاك سكولز آلة حاسبة يمكن استخدامها للحصول على القيم لكل من المكالمات ويضع يجب على المستخدمين إدخال الحقول المطلوبة والآلة الحاسبة لا بقية حاسبة كورتيسي. فيف طرق تقييم Options. July 19، 2002، 12 00 آم EDT. To لتحديد تأثير خط الأساس لأساليب مختلفة لتقييم الخيارات، استخدم بوسينيس ويك منحة افتراضية من 5 3 م إيليون أوبتيونس هذا هو متوسط ​​عدد الخيارات التي تمنحها سب 500 شركة في عام 2001، وحوالي عدد الممنوحة من قبل العديد من الشركات المعروفة، بما في ذلك إيتنا، والغرين، العلمي أتلانتا، و CVS. The أهم قصص الأعمال من اليوم. الحصول على النشرة الإخبارية اليومية من بلومبرغ. رسمنا سيناريوهين أداء مختلفين في واحد، وسعر السهم يزيد 15 في السنة على مدى ثلاث سنوات في الآخر أنه يقلل 15 في السنة لكل سيناريو، قمنا بفحص تأثير على الأرباح من استخدام نوعين من المحاسبة الثابتة المحاسبة التي تقیم الخیارات في تاریخ المنحة ونفقاتھا بمرور الوقت بغض النظر عن تغییر أسعار الأسھم والخیارات والقیمة المتغیرة والمحاسبة المتغیرة والتي ھي القیم وخیارات المصروفات کل عام. کیف یعمل یستخدم المعادلة بناء علی عوائد توزیعات الأرباح والتقلبات وعوامل أخرى لتقدير قيمة الخيار. الحسابات ميزة لمعظم العوامل التي تؤثر على قيمة الخيار في المستقبل. المنافع لا خصم للخصم وغيرها من القيود، لذلك المبالغة في تقدير أوبتيو ن قيمة. إذا زادت الأسهم في القيمة 66 5 مليون الثابتة، 96 6 مليون متغير. إذا انخفض المخزون في القيمة 66 5 مليون ثابتة، 31 7 مليون متغير. المرتباك الإبهام الشركات سوف تسدد للحصول على صيغة خيارات تحت الماء بسهولة التلاعب لتعزيز الأرباح. كيفية فإنه يعمل يستخدم المتغيرات السوداء سكولز، ولكن يفترض الخيارات سوف تمارس عند تحقيق الربح الأمثل. أدفانتيج يعكس كيف يتم ممارسة الخيارات حقا. المنافع إذا دفعت الشركة أرباح، وهذا النموذج يؤدي إلى ضرب أكبر من الأرباح من بلاك سكولز. إذا زاد الأسهم في القيمة 67 3 مليون ثابتة، 97 3 مليون متغير. إذا انخفض المخزون في القيمة 67 3 مليون ثابتة، 31 8 مليون متغير. المرتباك ممتاز أي تحسن على مستوى أسود - سكولز. كيف يعمل يحسب قيمة بلاك سكولز على افتراض تقلب الصفر. ميزة والمتغيرات بلاك سكولز، وهذا النموذج يتطلب أصغر رسوم الأرباح عندما خزانات الأسهم، يمكن للشركة الهروب مع أي تهمة باستخدام المحاسبة متغير. المنافع لا شركة عامة الأسهم لديها صفر تقلب. إذا زاد الأسهم في قيمة 26 4 مليون ثابتة، 69 3 مليون متغير. إذا انخفض المخزون في القيمة 26 4 مليون الثابتة، 472،230 متغير. المرح ابهام أسفل الخيال الخالص. الخصم الخصم. كيف يعمل بدلا من التقلب، وهذا طريقة تعتمد على افتراضات مكاسب الأسهم في المستقبل لتحديد قيمة الخيار. ميزة أبسط من بلاك سكولز، ويسمح للشركات التي تستخدم المحاسبة المتغيرة لتجنب تهمة عندما تغرق الخيارات تحت الماء. المنافع من الصعب تحديد مكاسب الأسهم في المستقبل مع 100 دقة مع المحاسبة الثابتة، وهو باهظة الثمن. إذا زادت الأسهم في قيمة 86 مليون 1 الثابتة، 120 7 مليون متغير. إذا انخفض المخزون في قيمة 86 مليون 1 الثابتة، 24 4 متغير. المرتبان ممتاز جدا، وسهلة جدا للتلاعب. كيف يعمل سعر السهم ، ناقص سعر التمرين، هو قيمة الخيار منذ قيمة تاريخ المنحة صفر، المحاسبة الثابتة لا يمكن استخدامها. المزايا أبسط طريقة للجميع، منيع للتلاعب، وش ندرواتر خيارات مجانية. دائما كما هو الحال مع أي معاملة المحاسبة المتغيرة، تهمة الأرباح يمكن أن تتقلب بعنف مع سعر السهم. إذا زادت الأسهم في القيمة 52 9 مليون متغير. إذا انخفض المخزون في القيمة 0 متغير. الطرد ممتاز هذا الأسلوب بدقة يتابع قيمة الخيارات الحقيقية مع مرور الوقت لا يستخدم أي افتراضات يمكن أن تبن لتعزيز الأرباح وانها رخيصة مع مكاسب الأسهم، وأساليب أخرى من شأنه أن يؤدي إلى رسوم أكبر بكثير، ومع الأسهم ديبريسيناتينغ، هناك ق أي تهمة على الإطلاق. بيانات الأرباح بو تأثير يحسبها الأبراج بيرين. ملاحظة لأغراض هذا الرسم التوضيحي، افترض بيزنس ويك أن الخيارات قد منحت في 30 يونيو، مع تحديد سعر ممارسة بسعر السهم الحالي 30، وتؤمن أقساط متساوية في تاريخ المنح في الذكرى السنوية 2003 و 2004 و 2005 الحسابات بافتراض 40 تقلبا و 1 5 عائد توزيعات أرباح و 1 1 بيتا و 4 5 معدل خالي من المخاطر و 10 5 عائد سوقي التأثير على الأرباح هو تخفيض الأرباح المتراكمة على مدى ثلاث سنوات، أو الضرائب. قبل ذلك هنا، انها على محطة بلومبرغ.